Dlaczego zlecenie giełdowe nie zostało zrealizowane?

Zlecenie giełdowe nie zawsze realizuje się natychmiast. Najczęściej powodem jest nieosiągnięty limit ceny, brak zleceń przeciwstawnych w arkuszu albo dodatkowy warunek, taki jak WuA lub MWW. Sam brak transakcji nie oznacza jeszcze awarii systemu.

Najczęstsze przyczyny braku realizacji

Transakcja może dojść do skutku tylko wtedy, gdy Twoje zlecenie spotka się z odpowiednią ofertą po drugiej stronie arkusza zleceń. Przy zakupie potrzebna jest oferta sprzedaży, a przy sprzedaży – oferta kupna. Najpierw sprawdź te przyczyny:

• Limit ceny jest nieosiągalny – przy kupnie podany limit może być niższy od aktualnych ofert sprzedaży, a przy sprzedaży wyższy od ofert kupna.
• Brakuje płynności – w arkuszu nie ma wystarczającego wolumenu zleceń przeciwstawnych albo nie ma ich wcale. Zdarza się to częściej przy mniej popularnych instrumentach.
• Zlecenie czeka na właściwą fazę sesji – niektóre zlecenia są aktywne dopiero podczas określonego fixingu, zamknięcia lub notowań ciągłych.
• Obowiązuje warunek dodatkowy – WuA wymaga realizacji całego wolumenu, a MWW określa minimalną liczbę instrumentów, która musi zostać wykonana.

Arkusz zleceń, nazywany też karnetem, pokazuje oczekujące oferty kupna i sprzedaży. Jeżeli chcesz kupić akcje po 50 zł, ale najtańsza oferta sprzedaży wynosi 51 zł, zlecenie z limitem 50 zł będzie oczekiwać. Może zostać zrealizowane dopiero wtedy, gdy pojawi się sprzedający akceptujący ten poziom.

Jak parametry zlecenia wpływają na realizację?

Największą kontrolę nad ceną daje zlecenie z limitem. Przy kupnie limit oznacza maksymalną cenę, którą akceptujesz, a przy sprzedaży – cenę minimalną. To zabezpiecza przed transakcją po gorszym kursie, ale oznacza ryzyko częściowej albo całkowitej nierealizacji.

WuA – całość albo anulowanie

WuA, czyli „Wykonaj lub Anuluj”, wymaga wykonania całego zlecenia w momencie jego wprowadzenia do arkusza. Jeżeli chcesz kupić 1000 akcji, a po przeciwnej stronie dostępnych jest tylko 900 akcji po akceptowanym limicie, transakcja nie zostanie zawarta. Całe zlecenie traci ważność, zamiast pozostać w arkuszu z brakującymi 100 akcjami.

To odróżnia WuA od zwykłego zlecenia z limitem. Zwykłe zlecenie może zostać wykonane częściowo, a pozostała część czeka na kolejne oferty. WuA nie czeka na późniejszą poprawę płynności.

MWW, WUJ i LimAkt

MWW, czyli minimalna wielkość wykonania, określa najmniejszy wolumen, który musi zostać zrealizowany. Jeśli w arkuszu nie ma wystarczającej liczby ofert, zlecenie traci ważność. Gdy minimalny wolumen zostanie wykonany, pozostała część może pozostać w arkuszu już bez tego warunku.

WUJ nie oznacza braku realizacji, lecz ukrycie części wolumenu. W arkuszu widoczny jest tylko ustalony fragment zlecenia, a kolejne części pojawiają się po wykonaniu wcześniejszych.

LimAkt, czyli limit aktywacji, występuje w zleceniach STOP. Takie zlecenie może pozostawać niewidoczne dla zwykłych ofert w arkuszu, dopóki kurs nie osiągnie wskazanego poziomu. Dopiero wtedy zostaje aktywowane i zaczyna działać według określonego limitu realizacji albo jako PKC. Jeżeli poziom aktywacji nie zostanie osiągnięty przed wygaśnięciem zlecenia, transakcja nie dojdzie do skutku.

Typ zlecenia a przyczyna braku realizacji

PKC i PCR mogą działać inaczej niż zlecenie z limitem. PKC jest realizowane po najlepszych dostępnych cenach, ale duże zlecenie może zostać wykonane w kilku transakcjach i po różnych kursach. PCR wymaga dostępnej oferty po przeciwnej stronie. Jeśli jej nie ma, zlecenie PCR może zostać odrzucone albo nieaktywne zależnie od fazy sesji.

Co sprawdzić po złożeniu zlecenia?

Diagnozę przeprowadzisz bez zgadywania, wykonując te czynności w kolejności:

1. Otwórz Historię zleceń lub listę bieżących operacji i sprawdź status, komunikat odrzucenia oraz liczbę zrealizowanych instrumentów.
2. Porównaj swój limit z ofertami w arkuszu zleceń. Przy kupnie sprawdź sprzedaż, a przy sprzedaży – kupno.
3. Sprawdź fazę sesji i termin ważności. Zlecenie WNF działa na najbliższym fixingu, WNZ na zamknięciu, a WDC tylko do wskazanego czasu.
4. Jeśli zlecenie nadal jest ważne, wybierz jego modyfikację lub anulowanie. Zmiana limitu albo wolumenu może wpłynąć na miejsce w kolejce zleceń.

Przed ponownym złożeniem zlecenia skontroluj najważniejsze parametry:

• Czy limit kupna nie jest niższy od aktualnych ofert sprzedaży, a limit sprzedaży nie jest wyższy od ofert kupna?
• Czy wybrany typ zlecenia odpowiada temu, jak ma przebiegać realizacja?
• Czy warunek WuA lub MWW nie blokuje częściowej realizacji?
• Czy zlecenie jest składane w fazie sesji, w której dany parametr jest dopuszczalny?

Jeżeli status wskazuje błąd techniczny, zlecenie pozostaje nietypowo zawieszone albo komunikat nie wyjaśnia przyczyny, skontaktuj się z domem maklerskim. W pozostałych przypadkach brak realizacji zwykle wynika z relacji między limitem, płynnością, fazą sesji i warunkami zlecenia.